Ventaja Competitiva de Facebook: una mirada del interior (FB)

Facebook Inc. (NASDAQ: FB) es propietaria de la mayor red social del mundo. efecto de la red de la empresa y bolsillos profundos crean una ventaja competitiva frente a grandes compañeros tecnología y advenedizos innovadoras por igual. los márgenes de operación de ancho y rendimientos por encima del coste del capital proporcionan una prueba cuantitativa de esta ventaja. Sin embargo, la naturaleza dinámica de la industria de Facebook pone en duda la viabilidad a largo plazo de su foso económico.

Los fosos económica

Warren Buffett ayudó a desarrollar y popularizar el concepto de un foso económico, que se define como una ventaja competitiva sostenible que permite a una empresa para generar un beneficio económico para el futuro previsible. Sin un foso, los márgenes se erosionan con el tiempo hasta que se igualan al rendimiento del capital invertido (ROIC). Fosos puede ser establecida por las economías de escala, los efectos de red, la propiedad intelectual, la identidad de marca o exclusividad legal. La estrategia de Buffett gira en torno a la identificación de empresas con fosos sostenibles que generen flujo de caja, la estimación del valor presente de los flujos de efectivo futuros y la compra de acciones cuando las caídas de precios por debajo del valor presente de los flujos de efectivo.

Análisis cualitativo de la fosa Facebook

Las economías de escala son una parte importante de la ventaja competitiva de Facebook, pero no de la misma manera que las empresas de fabricación de bajo costo o empresas de servicios públicos. La tendencia de la tecnología para evolucionar rápidamente significa que existen empresas de tecnología en un entorno dinámico. Para seguir siendo competitivas, las empresas de tecnología deben actualizar sus ofertas existentes y lanzar nuevos productos o servicios. Esto se logra a través del gasto en investigación y desarrollo interno (I + D) o mediante la adquisición de los innovadores más pequeñas y grandes empresas en general, puede darse el lujo de gastar más en I + D y adquisiciones. Mientras que un mayor gasto no garantiza la capacidad de resistencia, aumenta la probabilidad de éxito.

fuente más obvia de Facebook del foso es el efecto de la red. red social insignia de la compañía tenía 1,65 millones de usuarios activos mensuales, a partir de marzo de 2016, con 1,51 millones de usuarios activos mensuales móviles. Facebook también cuenta con dos de las más populares aplicaciones móviles: Instagram y WhatsApp. Con medios de comunicación social, se convierte en una red general más valiosa a medida que crece su base de usuarios. Las comunidades más pequeñas por lo general tienen menos que compartir, consumir y discutir. Facebook ha creado una plataforma multimedia de interés neutral que permite a los usuarios participar amigos, familia, conocidos, extraños y negocios en una variedad de maneras. Las grandes redes también son más valiosos para los anunciantes, la principal fuente de ingresos de Facebook. Las grandes redes proporcionan más datos y el acceso a un gran grupo de clientes potenciales. El fracaso relativo de Google Plus demuestra el poder del efecto de la red de Facebook.

La identidad de marca proporciona algún beneficio para Facebook, ya que es inmediatamente distinguible de cualquier red social advenedizo. Sin embargo, este beneficio es capturada en gran medida en el efecto de la red, y la historia de los servicios en línea muestra la rapidez con marcas como AOL o MySpace conocida puede moverse dentro y fuera del favor del público. La propiedad intelectual puede ayudar en los márgenes mediante la mejora de la capacidad de recopilación de datos, pero esto es un contribuyente menor a la fosa. Facebook debe ninguna ventaja a las restricciones regulatorias.

La existencia de la fosa de Facebook sobre la base de estos factores es difícil de negar, pero la sostenibilidad de esta ventaja es tema de debate. rápido aumento de la compañía a la prominencia muestra que las condiciones pueden cambiar rápidamente, y los consumidores de servicios basados ​​en la Web puede ser voluble. Además, los gigantes tecnológicos existentes, como Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) y el alfabeto Inc. (NASDAQ: GOOGL) probablemente se solapará con Facebook ya que estas empresas diversificar o reorientar en el futuro.

Los indicadores cuantitativos Moat

Los altos márgenes sostenibles, son el último indicador de un foso económico. El margen operativo de Facebook ha sido volátiles con el tiempo, que van desde el 10,6% en 2012 para 52,3% en 2010. De 2013 a 2015, el margen operativo de la compañía estaba en el rango de 35 a 40%. El gasto de la empresa en la infraestructura administrativa y de I + D ha aumentado con el tiempo. Durante los 12 meses que cerrados en marzo de 2016, el ROIC de Facebook fue del 11%, muy por debajo de los 19 niveles% realizadas antes de su oferta pública inicial, pero en línea con las cifras después de la salida a bolsa. ROIC del 11% es superior al coste de Facebook del capital, que es aproximadamente el 6,7%, dependiendo de la metodología de cálculo. Esta brecha de cinco puntos del porcentaje no es excepcionalmente amplia, pero Facebook todavía está en una fase de fuerte crecimiento donde los beneficios no siempre se priorizan.