Una señal de que el mercado laboral se ha recuperado

Uno de los indicadores más importantes que destacan la rigidez del mercado laboral de Estados Unidos: la mejora reciente en el crecimiento de los salarios. El informe de empleo de octubre se alza promedio de ganancias por hora en un impresionante 0,4% en el mes, por encima de la previsión del consenso del 0,3%. Las ganancias promedio por hora están creciendo en un 2,8% año tras año, la mayor desde junio de 2009, y el aumento de los salarios están haciendo subir la inflación. Vea la tabla a continuación.

Los sectores de ocio y hostelería son en parte detrás de este crecimiento de los salarios. Estos “bajos salarios” (en términos de remuneración en dólares / hora) sectores han sido regiones de contratación robusta en los últimos años, así como las áreas de la economía que han visto un gasto significativo de los consumidores. Industrias como los servicios públicos y tecnología de la información también están viendo los salarios crecientes.

Espero que la rigidez del mercado de trabajo para continuar con una presión al alza sobre los salarios a través del resto del año. Por supuesto, lo que sucede con las políticas de salario mínimo es importante vigilar. Cuando los costes salariales se incrementan a través de la política en lugar de a través de los mecanismos de mercado, ingresos y ganancias (y contratación) puede tomar un golpe menos que las empresas pueden exhibir el poder de fijación de precios para aumentar correspondientemente lo que cobran a los clientes finales para compensar sus propios aumentos de costes laborales.

¿Dónde nos deja esto desde la perspectiva de la política monetaria?

La utilidad de los niveles extraordinariamente bajos tipos de interés para estimular eficazmente el crecimiento económico real hace tiempo que ha pasado. Es extraordinario pensar que la Reserva Federal (Fed) recortó su tasa de política en diciembre de 2008, y en las 63 reuniones de política del FOMC ya que, sólo ha movido las tasas una vez (un punto alza de 25 puntos básicos en diciembre pasado), mientras que la económica, el empleo y el panorama del mercado financiero ha cambiado notablemente durante todo este tiempo.

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