Rendimiento de las acciones: factores clave en los últimos 30 años

Durante el período de 30 años entre 1985 y 2014, las acciones disfrutaron de una era de oro de ganancias sólidas impulsadas por una multitud de factores. Sin embargo, un informe de 2016 de McKinsey Global Institute, rendimientos decrecientes, advirtió que los fundamentos que alimentaron estas ganancias eran o decoloración en la fuerza o revertir por completo. El informe predice que en los próximos veinte años, promedio rentabilidad de las acciones anuales en los Estados Unidos y Europa podrían estar en cualquier lugar de 150 a 400 puntos básicos (pb) más bajos de lo que eran entre 1985 y 2014.

La inflación y las tasas de interés

Las tasas de inflación y de interés eran dos de los principales impulsores de las fuertes ganancias que las acciones disfrutaron entre 1985 y 2014. Durante la década de 1970, la economía de Estados Unidos sufrió inusualmente alta inflación que era terco en términos de permanecer en niveles altos.

Para llevar esta volatilidad de los precios bajo control, la Reserva Federal elevó su tasa de referencia en un 4% a un 15,5% en 1979, lo que provocó que las tasas de interés más amplios que surgen. las políticas del banco central finalmente tuvieron éxito en reducir la inflación a niveles más razonables, y luego se procedió a bajar sus tasas de referencia. Como resultado de ello, los Estados Unidos entraron en una nueva era en la que la inflación y los costos de endeudamiento se mantuvieron relativamente baja.

La inflación se redujo de manera constante de más del 10% en varios países a principios de 1980 a menos del 2% después de 2008. El informe de McKinsey predice que este indicador económico probablemente recoger a lo largo de los próximos 20 años. Además, se observó que los costos por préstamos no podría ser mucho menor, y sus futuras ganancias eran imposibles de predecir.

El crecimiento económico mundial

Otro factor que el informe citado como alimentando las ganancias de capital era el crecimiento económico mundial. Durante la llamada época de oro, esta expansión fue sólido. Una variable importante apoyar este desarrollo fue un fuerte crecimiento en China.

Mientras que China se convirtió en una potencia económica con el tiempo, su expansión se inició la desaceleración cerca del final del período de 30 años, y muchos expertos en el mercado expresó dudas acerca de las cifras de crecimiento liberados por el gobierno chino.

Otro colaborador del informe citado como ayudar a la ayuda de crecimiento entre 1985 y 2015 era fuerte productividad. Sin embargo, este aumento constante de la producción de trabajo comenzó ralentizar todo el final de este período, dejando a los aumentos futuros inciertos.

El informe de McKinsey también señaló a la demografía ventajosas como motor de crecimiento económico. Durante la época de oro, la fracción de la población mundial que estaba en edad de trabajar impulsados ​​al alza, bajando el porcentaje de esta población que depende de los grupos de edad más jóvenes. Este cambio puede haber ayudado a aumentar la probabilidad de que la persona promedio para ahorrar, aumentar el ahorro total y la colocación de la presión a la baja sobre las tasas de interés globales.

El crecimiento de las ganancias corporativas

El sólido crecimiento de los beneficios empresariales ayudó a impulsar la rentabilidad del capital entre 1985 y 2014, pero el informe de McKinsey advirtió que esta era de fuertes ganancias podría estar llegando a su fin. Durante la época de oro, los beneficios empresariales se beneficiaron de una amplia gama de desarrollos.

Las empresas consideran a sus líneas superiores crecen debido a los fuertes ingresos que vienen de los consumidores en los mercados emergentes. La gestión eficaz de los costes derivados cadenas de suministro globales y la automatización también ayudó a reforzar su línea de fondo. Más allá de eso, los beneficios empresariales se beneficiaron de la disminución de los impuestos de sociedades y tipos de interés.

Sin embargo, el entorno está cambiando, ya que muchas empresas ahora deben hacer frente a la dura competencia de las empresas en los mercados emergentes y las empresas que entran en nuevos sectores como resultado de aprovechamiento de las nuevas tecnologías.

Resúmen

Las acciones disfrutaron de una era de altos rendimientos entre 1985 y 2014, pero el informe de McKinsey hicieron hincapié en que en las próximas dos décadas, el panorama parecía bastante incierto. Cerca del final del período de 30 años cuando las acciones experimentaron aumentos agudos, los fundamentos que llevaron a estos altos rendimientos tenían poco o ningún espacio para mejorar. Por otro lado, tenían un poco de espacio a deteriorarse, lo que podría ejercer presión a la baja sobre la rentabilidad del capital.