Precios Objetivo: la clave para Sonido Invertir

Ya que proporcionan información adicional que un inversor puede utilizar para determinar si una acción es la adecuada para él o ella, precios objetivo son mejores que las calificaciones. Este artículo discutirá lo que los inversores necesitan saber acerca de los precios objetivo y por qué son mejores que las calificaciones.

¿Por Target precios son mejores para los inversores
Debido a que las calificaciones son comentarios genéricos que no se aplican a todos los inversores, los inversores pueden tomar mejores decisiones de inversión, centrándose en cambio en los precios objetivo. Las calificaciones son buenas fragmentos de sonido que transmiten rápidamente el punto de vista de un analista, pero esto es también su defecto fatal. Lo que puede ser un “comprar” desde el punto de vista del analista puede ser un “vender” a ti. Sus objetivos de inversión y tolerancia al riesgo no son los mismos que la persona que escribió el informe de investigación. precios objetivo proporcionar la información adicional necesaria para tomar decisiones de inversión. (Para una discusión más detallada sobre las calificaciones ver el artículo, calificaciones:. El bueno, el feo y el malo)

Cómo identificar buena diana precios
Los precios indicativos son como informes de investigación: hay buenas y malas. Los malos, que se utilizan para engañar a los inversores, es corto el análisis de los hechos y largo en suposiciones engañosas. Los buenos que proporcionan información que ayuda a los inversores evaluar el potencial perfil de riesgo / recompensa de las acciones.

Con el fin de entender la diferencia entre buenos y malos precios objetivo, es necesario definir lo que los precios objetivo son y cómo se debe calcular. Un precio objetivo es una estimación del precio futuro de una acción basada en un pronóstico de ganancias y múltiplos de valoración asumidos. Un buen informe de investigación presentará su caso por un precio objetivo mediante la presentación de información detallada. Un informe de investigación mal no es realmente un informe, sino una herramienta de marketing engañoso que carece de detalles, pero contiene un montón de exageraciones.

4 Claves para el precio objetivo
Los inversores necesitan para evaluar los cuatro aspectos clave siguiente para determinar la legitimidad de un precio objetivo: las ganancias por acción (EPS) de previsión, las suposiciones subyacentes de la previsión EPS, los múltiplos de valoración utilizados y la justificación del uso de los múltiplos de valoración. Aquí es cómo los inversores pueden juzgar estos factores. (Para leer más sobre las ganancias, ver Can Ganancias orientación precisa de predecir el futuro? y un estudio de caso: Las ganancias manipulación y el papel de los medios).
Pronóstico EPS
Esta es la base del precio indicativo, y el informe debe contener una previsión de los ingresos del modelo detallado (cuenta de resultados completa con un análisis de los flujos de efectivo) para el período de tiempo cubierto por el precio objetivo (preferentemente dos años). Un pronóstico trimestral para los próximos 12 meses es útil para el seguimiento de la exactitud de la analista y para mantener un ojo sobre la conveniencia o no de la empresa está llevando a cabo según lo previsto.
Supuestos EPS Previsión
El informe también debe discutir las hipótesis utilizados para hacer el pronóstico de modo que el lector pueda evaluar su razonabilidad. falta tanto de un modelo de ganancias y detallada lista de los supuestos de un informe debe ser una señal de advertencia para los inversores.
Es importante que los supuestos ser razonable. Por ejemplo, en el entorno económico actual, es muy poco probable que una empresa de micro-cap cuyas ventas han crecido a un ritmo del 1-2% durante los últimos dos años será capaz de acelerar el crecimiento de las ventas a un ritmo de dos dígitos en los próximos dos años. Un buen informe de investigación proporcionará las razones por las cuales el analista espera un gran salto en el crecimiento de las ventas (por ejemplo, la empresa puede haber adquirido un nuevo producto o patente) y un modelo de ganancias detallado, de modo que el lector pueda ajustar los supuestos (por ejemplo, reducir las ventas las expectativas de crecimiento) para calcular el impacto en la EPS y valoraciones. (Más información sobre EPS en cómo evaluar la calidad de EPS.)

Los múltiplos de valoración utilizado para calcular el precio objetivo
Los siguientes bloques de construcción de los precios objetivo son múltiplos de valoración, tales como precio / ganancias (P / E), precio / valor contable (P / B) y precio / ventas (P / S). Es necesario asegurarse de que el tipo de múltiplos de valoración utilizados son aplicables a la acción que usted está investigando. Por ejemplo, el mercado pone más énfasis en múltiplos P / E para las empresas industriales y un múltiplo P / B para los bancos.
Además de utilizar los múltiplos adecuados, el modelo de valoración debe basarse en algo más que una variable. Un modelo de valoración basado en una múltiple es como un taburete con una sola pierna: no es muy robusto y fiable. Mientras que el mercado puede poner más énfasis en uno múltiple sobre otro, un buen modelo se compone de al menos tres variables. Tres buenos múltiplos de empresas industriales son P / E, P / B y P / S. precios de los bancos, por el contrario, se basan normalmente en P / B y en menor medida en el P / E y el precio / ingresos totales (donde el ingreso total se define como el margen de intereses y los ingresos no financieros).

Los supuestos utilizados para justificar los múltiplos de valoración usados
Suposiciones, ya sea que se utilizan para apoyar un objetivo pronóstico de ganancias o valoración, deben ser razonables. Esto puede determinarse examinando los supuestos y comparándolas con las tendencias históricas, un grupo de comparación correspondiente (es decir, empresas, posiblemente, los competidores, los que están en el mismo negocio) y las expectativas económicas actuales. No se preocupe – esto no es tan difícil como parece.

Con el fin de hacer un buen caso para un precio objetivo, el analista debe incluir un análisis de las tendencias históricas y un análisis de estas tendencias a través de una comparación con un grupo de comparación correspondiente. Si una población se ha movido continuamente por debajo de su promedio del grupo de pares (ha estado en un descuento) y la previsión espera que los múltiplos que sean más grandes que los compañeros (de ser en un premio), es necesario evaluar las razones por las cuales se espera que el mercado pronto para descubrir la acción.

Aunque hay ocasiones en las valoraciones pop (por ejemplo, cuando una empresa obtiene una aprobación de la FDA para comercializar un fármaco), que son situaciones de alto riesgo / recompensa y sólo los inversores con ese tipo de tolerancia al riesgo deberían aceptar esos supuestos e invertir en este tipo de situación . Hay situaciones, sin embargo, que una acción está infravalorada legítimamente porque el mercado no es consciente de sus fundamentos – la empresa es, literalmente, a la espera de ser descubierto. Esta es una situación de menor riesgo, pero puede tomar un largo tiempo antes de que el mercado se ajusta valuación de la acción.

Balance
Los inversores tomar mejores decisiones si se centran en objetivos de precios, que transmiten más información para evaluar el potencial perfil de riesgo / recompensa de una acción. Un buen precio objetivo se basa en un conjunto razonable de cuatro factores que proporcionan al lector información para determinar la exactitud del precio indicativo. La ausencia de cualquiera de estos cuatro factores debe ser una señal de alerta de que el informe de la llamada podría ser realmente una bomba y volcado comercialización estratagema.

Para leer más, echa un vistazo a corto y Distorsionar: Stock manipulación en un mercado bajista, buscar acciones sin descubrir y estafa Wham Bam Micro-Cap.