Para predecir correctamente ruta de la directiva de la Fed, mira esto

La Reserva Federal (Fed) La política deja sin cambios la semana pasada, continuando con un enfoque de “esperar y ver” apropiada para las condiciones económicas, financieras y inflacionarias globales de hoy.

Así, con la Fed en el camino correcto, por ahora, es posible que se esté preguntando: ¿Cuándo será el banco central nuevamente iniciar el proceso de normalización de las tasas? Juzgar con precisión el camino de la Fed será necesario mantener un ojo en dos factores.

económicas internas “señales de alerta”

En otras palabras, ver los beneficios empresariales, el crecimiento del empleo y de la inflación. Corporaciones en el índice S & P 500 están en el proceso de impresión de su sexta caída consecutiva de ganancias trimestrales. Esto tiene profundas implicaciones para el potencial de crecimiento hacia adelante en gastos de capital y de contratación. De hecho, he sostenido durante mucho tiempo que es probable que veamos un debilitamiento del crecimiento del empleo en la segunda mitad del año, como reducción de los ingresos tienden a traducirse en las nóminas más bajas con un más o menos de seis meses de retraso. Si esto ocurre, la Fed podría tener tasas dificultad para caminar, especialmente si la inflación sigue siendo débil. En ese escenario, que sería de esperar no más de una subida de tipos política de la Fed este año, ya que la fuerza del mercado de trabajo ha sido el punto culminante de la evolución económica reciente.

Condiciones en el extranjero, y en particular en China

De pistas sobre cualquier medida de la Fed, ver el dólar estadounidense (USD), como un indicador de estrés potencial en el sistema financiero global, y las condiciones financieras en China. Sería equivocado para que la Fed no tener en cuenta los acontecimientos internacionales económicos, los riesgos y las condiciones financieras, como si la economía de Estados Unidos eran completamente inmune a las interrupciones de fuera de sus fronteras.

Así, además de preocuparse por sus consideraciones domésticas tradicionales de crecimiento del mercado laboral y la inflación, la Fed está comprensiblemente preocupados con los riesgos provenientes del exterior. Esto es evidente en el lenguaje más pesimista que viene de la Fed recientemente que representa claramente la importancia del dólar en el marco global, las tensiones a los socios comerciales internacionales, así como los retos a los que se enfrenta la economía de China en su transición. Vea la tabla a continuación, el examen de la lengua en los discursos de las perspectivas económicas del presidente de la Fed, Janet Yellen.

Dada la importancia de China para el crecimiento global y dinámica, y el anterior PEG efectiva del país para el dólar, no es de extrañar que el fortalecimiento de dólares en 2014 y 2015 puso una gran presión sobre la tasa de crecimiento de China. De hecho, la fortaleza del dólar ha sido una línea de falla clave haciendo hincapié en los mercados financieros a finales de 2015 y principios-2016.

Global estrés condición financiera ha disminuido en los últimos meses debido a una modesta estabilización en el USD y la continua respuesta de la política agresiva de los bancos centrales extranjeros. Además, la recuperación de los precios de materias primas es indicativo de la estabilización del crecimiento en China y gran parte del mundo emergente. De cara al futuro, la Fed precaución, junto con otros factores, es probable que mantenga el dólar bastante estable, o al menos evitar que el aumento en exceso. Esto iría a cierta distancia en China y mantener el crecimiento del mercado emergente (EM) en un lugar mejor.

Por ahora, estos factores sugieren que la Fed se mantendrá en pausa durante los próximos meses por lo menos, el ritmo de normalización de las tasas será lenta y el banco central probablemente se limita a uno, o incluso inexistente, eleva este año. Mientras tanto, predecir correctamente cuando el alza siguiente se llevará a cabo será necesario prestar mucha atención a las condiciones financieras globales, junto con las fallas económicas internas.

Lo que debe buscar de la Fed

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Lo que la Fed debe tener en cuenta antes de que un incremento en los intereses

Invertir implica riesgos, incluyendo la posible pérdida del principal. riesgos de renta fija incluyen tipos de interés y el riesgo crediticio. Por lo general, cuando las tasas de interés suben, hay una disminución correspondiente en el valor de los bonos. El riesgo de crédito se refiere a la posibilidad de que el emisor del bono no será capaz de hacer los pagos de capital e intereses.