Otra razón los precios son susceptibles de ser bajos durante más tiempo

La Reserva Federal (Fed) ha sugerido que es probable que se mantenga en espera para el futuro cercano dada la incertidumbre relacionada con el Brexit y el endurecimiento de las condiciones financieras.

Un crecimiento global de la política monetaria dinámica y muy fácil moderar el extranjero son también fuerzas de mantenimiento de que el banco central de iniciar más de normalización de tasas. Quizás lo más importante, más cerca de casa, hay una razón más debemos esperar que las tasas de interés sean bajos durante más tiempo: El fuerte ritmo de crecimiento del empleo en Estados Unidos visto en los últimos años se ha moderado recientemente y es poco probable que se mantendrá en niveles históricamente altos, como la reducción de los beneficios empresariales y políticos.

casi lo mismo

Pero ¿qué pasa con fuerte crecimiento del empleo de junio? Creo pobre crecimiento de los trabajos de mayo era una aberración que era junio de mejor de lo esperado informe, pero el promedio de los dos parece correcto. El titular de datos muy pobre en exagerada de mayo de debilitamiento del mercado de trabajo y no refleja que la economía de Estados Unidos sigue haciendo razonablemente bien. Mientras tanto, la ganancia de junio incluido el impulso de 35.000 trabajadores de Verizon regresar de su huelga, y la inevitabilidad de un rebote de la debilidad de abril y mayo libera, por lo que el titular de impresión puede ser un poco menos significativa después de ahondar en los detalles.

De hecho, a pesar de los números de título fuerte, informe de June trajo algunas señales de una desaceleración cuadro grande. Abril y Mayo cifras de empleo, cuando se combinan, se revisaron ligeramente a la baja por un total de 6.000 menos empleos de lo informado anteriormente. Además, la más reciente de impresión nóminas trajo los 3 meses, 6 meses y 12 meses de movimiento promedio de ganancias de nómina de 147.000, 172.000 y 204.000, respectivamente. Si bien estos niveles son ligeramente superiores a mayo, todavía muestran una tendencia a la desaceleración.

El aumento del salario mínimo y el empleo desaceleración del crecimiento

Por último, los aumentos salariales pueden venir junto con el debilitamiento de las nóminas dado la piscina cada vez menor de los solicitantes cualificados en paro y rigidez del mercado laboral de base amplia, y las ganancias salariales moderadas no representaría un viento de frente al crecimiento del empleo en el futuro. Durante los próximos dos años, varios estados planean elevar las tasas de salarios mínimos legales vigentes, sumándose a la presión al alza sobre los salarios. Cuando los costes salariales se incrementan a través de la política en lugar de a través de mecanismos de mercado, ingresos y beneficios pueden tener un éxito a menos que las empresas tienen la capacidad de fijar precios a cobrar a los clientes más. El resultado neto podría bien ser menores niveles de contratación en las áreas fuertes de crecimiento de puestos de trabajo, tales como los sectores de ocio y hostelería.

Es importante señalar, sin embargo, que veo una desaceleración moderada del crecimiento puestos de trabajo por delante, en lugar de uno agresivo. Sin embargo, dado que los mercados de trabajo más fuertes han sido una de las señas de identidad de los últimos años de expansión en Estados Unidos, cualquier disminución persistente en esta área sin duda haría subir las tasas mucho más difícil para la Fed. En última instancia, creo que las tasas de interés deben ser normalizados a un ritmo moderado. Es claro para mí que la eficacia económica de las tasas excesivamente bajos para estimular el crecimiento económico ha disminuido significativamente en los últimos años.

Bajos durante más tiempo

La desaceleración del crecimiento del mercado de trabajo en combinación con los otros factores mencionados anteriormente hará que la normalización de este año difícil para la Fed. Sin embargo, todavía creemos que la Fed va a tratar de aumentar las tasas a finales de este año, pero es muy probable que no vamos a tener la oportunidad de hacerlo en el corto plazo, ya que no esperamos mucha presión sobre el banco central para reanudar la normalización de las tasas. Al final, los inversores tendrán que hacer frente a tasas que son mucho más bajos durante más tiempo y el hecho de que la generación de rentabilidad en los mercados de renta fija seguirá siendo un reto, que requiere un conjunto de herramientas diferentes que el tradicional utilizado anteriormente.

Lo que debe buscar de la Fed

las estrategias de volatilidad mínimos en un mundo post-Brexit

Los problemas con las tasas de interés negativas