Mercado de Dinero Estudio de caso: Rompiendo el Buck

Durante más de cuatro décadas, los fondos del mercado monetario se consideraron una alternativa ideal para el dinero seguro. Generalmente ofrecen mayores rendimientos que las cuentas de ahorro, y garantizan la devolución del principal en cualquier momento. Sin embargo, a diferencia de las cuentas del mercado monetario, que están garantizados por la Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC), fondos del mercado de dinero sólo están garantizados por la promesa de patrocinador del fondo. Un fondo de mercado de dinero funciona más como un fondo de inversión, que gestiona sus activos para generar una cierta tasa de retorno. Excepto que, con los fondos del mercado monetario, los gestores de fondos de supervisar una cartera de corto plazo, los valores financieros de alta calificación, con el objetivo de mantener un valor neto de los activos (NAV) de $ 1. Debido a que es un fondo de inversión, es posible que el NAV de un fondo del mercado monetario a perder valor. Si el NAV cae por debajo de $ 1, se dice que el fondo de haber “roto el dinero”, lo que significa que está perdiendo dinero.

En los 45 años de historia de los fondos del mercado de dinero, ha habido dos casos en los que los fondos se rompió la pelota, lo que resulta en una gran pérdida de activos del fondo. El primer caso se refiere al Fondo Mutual banqueros Comunidad en 1994, y la segunda se produjo con el Reserve Primary Fund en el apogeo de la crisis financiera en 2008. Ambos fondos fueron finalmente forzados a liquidar por un gran número de reembolsos.

Fondo Mutuo banqueros Comunidad

El banqueros del fondo mutuo de la Comunidad, un pequeño fondo regional en el Medio Oeste, cruzó la pelota en el año 1994 cuando su NAV cayó a 96 centavos de dólar por acción. Una investigación llevada a cabo por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) encontró que el fondo violó reglas de la SEC, invirtiendo más del 25% de sus activos en títulos de tasa variable de mayor riesgo. El fondo emplea una estrategia para obtener ingresos derivados de apalancamiento y el impulso adicional, lo que sumado riesgo. Cuando las tasas de interés se dispararon de repente, los valores de tasa ajustable perdieron valor, haciendo que el fondo de perder millones de dólares. Fue diseñado como un fondo institucional, y las acciones eran propiedad principalmente por los bancos del Medio Oeste.

Reserve Primary Fund

La Reserve Primary Fund de Nueva York fue el mayor fondo de mercado de dinero en 2008 cuando cruzó la pelota. Fue víctima de las secuelas de la crisis financiera, lo que llevó al colapso de Lehman Brothers. El fondo había invertido $ 785 millones en títulos de deuda de Lehman Brothers, que perdieron todo su valor cuando el banco de inversión anunció que iba a declarar la quiebra. Aunque la gran mayoría de los fondos de $ 62 mil millones en activos estaban invertidos en títulos de alta calidad, los inversores todavía presa del pánico, dibujo hacia abajo casi $ 40 billón pocas horas después del anuncio. El patrocinador del fondo también rompió el dinero en otros dos fondos: el Fondo de Reserva Rendimiento Plus, que cayó a 97 centavos de dólar por acción, y el fondo de liquidez de la Reserva Internacional, que cayó a 91 centavos por acción.

En este caso, no hay accionistas en realidad ha perdido dinero. El patrocinador del fondo, ayudado por una garantía de una sola vez por el Tesoro de Estados Unidos, hizo que todos sus accionistas conjunto.

Puede ocurrir de nuevo?

Técnicamente, todavía es posible para ciertos tipos de fondos de mercado de dinero para perder dinero, ya que continúan operando como un fondo mutuo. Sin embargo, las nuevas regulaciones impuestas por la SEC en fondos del mercado monetario de primera institucionales, que tengan que abandonar el uso de un tipo de interés variable NAV, hace romper la pelota mucho menos probable. fondos del mercado monetario principales minoristas que atienden estrictamente a los individuos se les permite usar el tipo de interés variable NAV, pero son necesarias para instituir puertas de reembolso, lo que limitará la disponibilidad de fondos deben spike repente las solicitudes de reembolso.

Más allá de estas medidas de regulación, la mayoría de los fondos del mercado monetario están estableciendo políticas y prácticas para reducir la posibilidad de otra ocurrencia, como acortamiento de la duración media de sus explotaciones y aumentar sus reservas de efectivo. Sin embargo, el hecho es que son los fondos de inversión, que nunca pueden ser totalmente libre de riesgos.