Las implicaciones de inversión de la Elección 2016

La elección de los EEUU 2016 es inusualmente consecuentes. Las dinámicas subyacentes son impulsados ​​por la creciente desigualdad de ingresos en todo el mundo, y una percepción creciente de que los beneficios del comercio y la globalización han acumulado a unos pocos.

la toma de decisiones de Washington es probable que sean más rebelde sin importar el resultado de la elección. Las divisiones entre y dentro de los partidos Republicano y Demócrata han estado creciendo, y un resultado por el que ninguna de las partes tendría una importante mayoría en la Cámara de Representantes es una posibilidad. Esto podría hacer más difícil llegar a un consenso sobre la legislación, lo que podría anunciar una vuelta a los días de enfrentamientos dramáticos sobre los presupuestos y el techo de la deuda de Estados Unidos.

Sin embargo, la reforma del impuesto de sociedades y el aumento del gasto en infraestructura parecen tener cierto apoyo bipartidista y serían un área madura para la negociación en un Congreso dividido. Pudimos ver la expansión fiscal dirigida a mejorar la infraestructura. El gasto en infraestructura debería impulsar el crecimiento más de lo habitual en medio de las tasas de saldo, en nuestra opinión.

Un creciente reacción contra el libre comercio y la inmigración amenaza con hacer que las economías más insular, en un momento en el crecimiento económico y la productividad en muchos países se encuentran apenas por encima de la velocidad de pérdida. Los mercados emergentes tienen más que perder, sobre todo en una victoria por candidato republicano Donald Trump. México es un perdedor claro potencial dada su fuerte dependencia de las exportaciones a los EE.UU.

Los posibles cambios en impuestos sobre la renta tendrían un efecto dominó de los bonos municipales de Estados Unidos. La campaña electoral en Estados Unidos sugiere el creciente sentimiento populista alrededor es probablemente aquí para quedarse el mundo, y vemos los cambios potenciales en impuestos sobre la renta. Éstas podrían ir desde cambiar el tratamiento fiscal de los intereses llevado a la limitación de las deducciones por donaciones de caridad y de interés de la hipoteca. Nuestra atención se centra en cualquier medida para limitar la cantidad de interés de Estados Unidos los bonos municipales individuos pueden reclamar como exención de impuestos. De cualquier candidato podría introducir un tope, en nuestra opinión, lo que haría menos atractivo munis y dar lugar a un aumento de los rendimientos en el mercado de $ 3.8 billones de dólares. Vemos aumentos de impuestos prevista del candidato demócrata Hillary Clinton en el apoyo a los munis ricos, ya que aumentaría el valor de cualquier ingreso intereses exentos de impuestos para las personas que enfrentan impuestos más altos. Por el contrario, el plan de Trump para recortar las tasas de impuestos personales podría asestar un golpe a la clase de activos.

Vemos dos sectores que podrían verse más afectadas por la elección de los EEUU: finanzas y cuidado de la salud. Vemos tiempos difíciles para muchos valores financieros como las prácticas de venta de los grandes bancos están bajo un mayor escrutinio, especialmente bajo la presidencia de Clinton. las poblaciones de atención de la salud podrían ser golpeados por una renovada presión para frenar el aumento de los precios de los medicamentos, la represión de las fusiones a gran escala, así como la incertidumbre sobre una reorganización probable de la Ley de Asistencia Asequible (ACA). Por último, las fusiones y adquisiciones se establecen para hacer frente a un mayor escrutinio si prevalece Clinton, como su partido parece considerar que la aplicación de defensa de la competencia como una herramienta para impulsar la competencia y hacer frente a la desigualdad.

Nuestra línea de fondo: Esta es una elección inusualmente consecuentes que desafía el status quo post-crisis. Más información en el documento completo, “una elección consecuentes.”

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