He aquí el porqué devoluciones de renta fija son tan bajos

Cada día, aproximadamente 10.000 baby boom (los nacidos entre 1946 y 1964) abandonan la fuerza de trabajo y entrar en la jubilación. Del 69% de los individuos con una cuenta de ahorro para el retiro, la pregunta que surge es cómo invertir esos fondos para generar ingresos suficientes para satisfacer sus gastos diarios. La fórmula tradicional para una asignación de la cartera discreta ha supuesto una limitación de la exposición de las obras depositadas, restando la edad del inversor de 100 y usando ese número como el porcentaje de la renta variable en la cartera. La cantidad restante se asigna a continuación, hacia bonos u otras inversiones de renta fija, como las acciones preferentes.

Por desgracia, las cambiantes condiciones económicas han creado un entorno de bajos tipos de interés, con un futuro probable de la lentamente crecientes tasas de interés. Esta situación crea problemas adicionales para los inversores de renta fija en busca de inversiones que ofrecen rendimientos suficientes para satisfacer sus necesidades de gasto.

Los viejos tiempos se han ido

Los finales de 1970 trajo un período de alta inflación, lo que irritaba presidente Jimmy Carter y ayudó a limitar su tiempo en la Casa Blanca a tan sólo cuatro años. Cuando Paul Volcker se convirtió en presidente de la Reserva Federal en 1979, la tasa de inflación anual fue del 9%. Volcker elevó la tasa de los fondos federales del 11,5% al ​​15,5% en octubre de 1979. A pesar de los gritos de indignación a raíz de ésta, la tasa de inflación se redujo a aproximadamente el 4% en 1982, donde permaneció hasta el final de la década.

La tasa de inflación más baja de capital empujó precio-ganancias (P / E) relaciones más altas. La reducción en las tasas de interés reales y nominales trajo un aumento de precios de los bonos, lo que resulta en ganancias de capital para los inversores de renta fija.

Entre 1990 y 2007, la tasa anual de la inflación de precios al consumidor (IPC) alcanzó un promedio de 2.88%. Sin embargo, la inflación se redujo drásticamente después de que la Reserva Federal recortó la tasa de fondos federales a un nivel cercano a cero (cero a 0,25%) y comenzó su programa de flexibilización cuantitativa en respuesta a la crisis financiera de 2008. Entre 2009 y 2015, la tasa anual de inflación del IPC promedio de sólo el 1,7%. la política monetaria de la Fed envió el rendimiento del Tesoro a 10 años del 4,88% el 30 de enero de 2007 hasta el 1,69% el 7 de abril de 2016. A los 12 meses que finalizaron el 30 de abril de 2016, de todos los artículos IPC subió un 1,1%.

El 16 de diciembre de 2015, la Reserva Federal elevó la tasa de fondos federales al rango meta de entre 0,25% y 0,50%, donde ha permanecido, a partir de julio de 2016. Como resultado, la Fed sería extremadamente limitado en su capacidad para hacer frente a una desaceleración económica significativa. En las palabras del ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher: La Reserva Federal es un arma gigante que no tiene municiones izquierda.

El estancamiento secular

Un débil panorama económico ha motivado a los economistas para describir la situación actual como una de estancamiento secular. Los analistas de PIMCO se refieren a la tendencia de los bajos rendimientos y el crecimiento económico modesto como el nuevo neutro. La compra de bonos y acciones preferentes cuando las tasas de interés son bajas puede ser arriesgado. Las acciones preferentes tienen algunas características similares a las de bonos, incluyendo muchos de los mismos riesgos. riesgo de duración, o el riesgo de interés, pueden hacer que los precios de las acciones preferentes y bonos a disminuir a medida que las tasas de interés suben. Como resultado, a pesar de que el aumento de las tasas de interés aportar un rendimiento mejorado, los inversores deben estar preparados para mantener dichos títulos hasta su vencimiento para recuperar el valor nominal total. Invertir en acciones comunes que ofrecen un alto rendimiento expone el accionista a las pérdidas resultantes de las perturbaciones del mercado.

La búsqueda de alternativas

inversores de renta fija en busca de valores de alto rendimiento debe llevar a cabo la investigación cauteloso en su búsqueda de alternativas a los bonos del Tesoro de Estados Unidos y las acciones preferentes. Rob Arnott, gerente del Fondo de Activos Todo Clase Institucional PIMCO (PAAIX), está mirando hacia economías de mercado emergente sobre las oportunidades de crecimiento. Arnott sostiene que los bonos locales de mercados emergentes podría ofrecer un rendimiento real anual de 4,5% para el período del 30 de abril, 2016, y 30 de abril, 2026. Estos rendimientos potenciales en comparación con un mero 0,5% esperado de los bonos básicos globales. El Instituto Global McKinsey ha estimado que en 2025, casi la mitad de las compañías de Fortune Global 500 se podría basar en los mercados emergentes.

Los inversores deben ser conscientes de los riesgos de invertir en la deuda soberana de los mercados emergentes. Estos incluyen la moneda en que se emite la deuda soberana, la situación fiscal del país que emite la deuda, y la calidad de la deuda emitida por las instituciones del país.