Gráfico de la Semana: victorias de Trump afianza un ordenamiento nuevo mercado

Reactivación ha sido un tema clave de configuración de los mercados mundiales en los últimos meses, en medio de señales de crecientes presiones de precios, los bancos centrales que indique una mayor tolerancia a la inflación deje correr más caliente y énfasis de la política, cambiará al estímulo fiscal. Vemos la victoria de Donald Trump y la mayoría republicana en el Congreso amplificar esta dinámica en el corto plazo. la carta de esta semana ayuda a explicar por qué.

-ambientes caracterizados por reflacionarias fuerte nominal de crecimiento económico, tienden a ayudar a impulsar activos como las materias primas y las acciones de valor y herir a muchos refugios seguros percibidas. Véase el reciente aumento en el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años (precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas) en la tabla anterior, así como el bajo rendimiento de los servicios públicos de bonos-proxy frente a la rentabilidad de los bancos cíclicas.

Combustible para el fuego reflacionario

Vemos el resultado de las elecciones que aumenta la probabilidad de cortes, como la renta y del impuesto de sociedades así como un mayor gasto en infraestructura en el mediano plazo. Estas medidas podrían crear puestos de trabajo y crecimiento de los salarios de apoyo, alimentando aún más la tendencia de reactivación de hoy y el aumento del déficit fiscal, que creemos. Esto debe resultar en al menos una curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos moderadamente empinada. Esperamos que la Reserva Federal suba las tasas el próximo mes y ver la posibilidad creciente de futuros aumentos de las tasas adicionales.

En este contexto somos prudentes de los bonos de larga duración y favorecemos del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS). Vemos acciones tan atractivo, pero esperamos que los rendimientos más bajos por delante en medio de la creciente incertidumbre política. Nosotros esperamos que las acciones cíclicas y de valor (en particular los valores financieros y mineros) de superar, acciones de salud para beneficiarse de una administración Trump, y el dólar se fortalezca.

Hay aumento de los riesgos económicos y de mercado a largo plazo. El choque Trump ha magnificado la incertidumbre política vinculada a las crecientes presiones populistas por delante de votos clave en Europa. El presidente electo ha prometido revocar o renegociar acuerdos comerciales. Esto podría perjudicar a los mercados de la economía mundial, particularmente dependientes de las exportaciones emergentes (EMS) -y el sentimiento de aversión al riesgo de chispa y un yuan chino más débil. Estas inquietudes se reflejan en el aumento de la volatilidad y una liquidación en activos EM después de la elección. Sin embargo, por ahora que vemos que seleccionamos mercados emergentes se benefician de la mejora de las economías, lo que facilita las políticas monetarias y un enfoque global sobre el gasto fiscal. Leer más puntos de vista del mercado en mi comentario semanal.

Gráfico de la Semana: ¿Por qué es hora para la Atención?

3 razones para mercados emergentes como a pesar del ruido electoral

Dos consejos para inversores que estén considerando TIPS

Invertir implica riesgos, incluyendo la posible pérdida del capital.

La inversión internacional implica riesgos especiales incluyendo, pero no limitado a las fluctuaciones monetarias, la falta de liquidez y la volatilidad. Estos riesgos pueden ser aumentadas para las inversiones en los mercados emergentes.