Gráfico de la Semana: ¿Es deflación Muerto?

la deflación Estados Unidos ya no es un riesgo inminente. la carta de esta semana ayuda a ilustrar por qué.

la inflación de Estados Unidos ha ido en aumento, después de un período prolongado de subida de los precios sometidos, como es evidente en el gráfico anterior. El Índice de precios al consumidor (IPC) en abril registró su mayor incremento desde febrero de 2013. El repunte de la inflación es aún más pronunciada en los precios pagados encuestas a futuro, tales como el Instituto de Índice de Precios de Gestión de Suministros, nuestro análisis sugiere. Un mayor número de compras de los encuestados informó gestor de pagar más por productos y servicios en marzo y abril, como muestra el gráfico.

Vemos el repunte de la inflación continua en el corto plazo. Energía fundamentos de oferta y demanda están recurriendo a partir de un viento de frente en un viento de cola para la inflación. El suministro de petróleo ha endurecido, y la demanda está recogiendo, principalmente de China e India. Esto sugiere que los precios actuales son cada vez más sostenible, a menos que tengamos una reapertura significativa de la producción de esquisto-aceite ociosa. Apunta a presiones a la baja sobre la inflación de la energía que comienza a disminuir, de acuerdo con la opinión expresada en los duros de la Reserva Federal (Fed) actas de las reuniones publicadas la semana pasada.

Nuestro análisis sugiere que el aumento de las presiones de inflación de Estados Unidos persistirá, a medida que aumenta el precio de fábrica puerta se transmiten a los consumidores. No es sólo la recuperación de los precios de la energía que empujan la inflación más alta. Un dólar está disminuyendo apreciar como un viento de frente. Los precios de los componentes basados ​​en los servicios más estables del IPC también están aumentando. Salarios, también, están moderadamente en aumento, al igual que las expectativas de inflación de los consumidores basados ​​en encuestas.

En pocas palabras: Las probabilidades de que las crecientes tasas de la Fed este verano han aumentado, aunque sólo vemos una o dos aumentos de las tasas este año en medio lento crecimiento de Estados Unidos. Somos cautelosos sobre la duración, pero la creciente inflación significa ser dueño del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) en lugar de los bonos del Tesoro nominales puede ser una cobertura importante para las carteras de renta fija. Leer más puntos de vista del mercado en mi comentario semanal.

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