Foso de Buffett: ¿Es una ventaja competitiva sostenible de Apple? (AAPL)

Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) es una de las empresas más grandes del mundo, con una capitalización de mercado de junio de 2016 $ 540 mil millones. La compañía ha logrado esta escala a pesar de ofrecer un número relativamente pequeño de productos. Apple ha construido una de las marcas más fuertes del mundo a través de la innovación y la estética superior, con los productos de transformación como el iPod, iPhone y iTunes. Esta marca fuerte y el estado del primer movimiento en varias tecnologías de punta han permitido a Apple de cobrar una prima por sus productos, apoyando altos márgenes de beneficio. La compañía mantiene un amplio foso económica a principios de 2016, pero la disminución de márgenes y la rentabilidad sobre el capital invertido podría indicar cierta contracción de la ventaja competitiva en los próximos años. Manzana debe conducir a sus compañeros en la innovación para mantener su foso de ahora en adelante.

Los fosos económica

Un foso económica se establece por las ventajas competitivas que protegen el lugar de una empresa en su industria. Estos factores crean barreras para los nuevos operadores y limitan la capacidad de otros competidores para acumular la cuota de mercado. Las economías de escala, los efectos de red, la regulación, la propiedad intelectual y la fuerza de la marca son los cinco factores determinantes más importantes de la anchura del foso y la sostenibilidad. Las empresas que no están protegidos por al menos uno de estos elementos estarán sujetos a una intensa competencia, especialmente en industrias maduras.

Análisis cualitativo Foso de Apple

Manzana estableció muy fuerte lealtad a la marca a través de años de innovación inteligente, diseño y marketing. La marca ha sido clasificado como el mundo más valiosa por Forbes en 2015, y era un valor estimado de $ 145 millones, lo que era más del doble de la marca al lado de más alto rango. los productos de Apple ganó una reputación como la electrónica personal de alta calidad para los consumidores conocedores con ingresos disponibles. Esto hizo que los artículos que se aspira para el consumo conspicuo, aunque su penetración en el mercado fue excepcionalmente alta. Cuando los competidores de menor precio seguidos de Apple en los mercados de música y teléfonos inteligentes digitales portátiles, la calidad y el reconocimiento de marca percibida protegida volumen y márgenes de ventas de Apple.

La App Store y iTunes también ayudaron a crear un efecto de red, con el mercado convirtiéndose en un medio más atractivo para el intercambio. Los creadores de contenido se beneficiaron de tener acceso a un mayor número de usuarios en una única plataforma, mientras que los usuarios se beneficiaron de una ubicación central para consumir y valorar música o aplicaciones. Apple también mantiene un denominado jardín amurallado, con sus propios sistemas operativos, soporte al cliente y mercados, todos los cuales fueron lo suficientemente restrictiva para mantener una base de más de uso cautivo y facilitaron la venta de servicios de valor añadido.

Apple es una gran empresa que se beneficia de las economías de escala, pero no tiene una clara ventaja en este sentido sobre sus competidores más grandes. La competencia existente incluye firmas masivas que pueden igualar o superar la fabricación, la eficiencia administrativa o de marketing de Apple. Mientras que Apple posee la propiedad intelectual y la protección de la patente, la gama de productos comparables en varias categorías principales indica cuán estrecha es la fosa en este sentido. Manzana existe en un entorno altamente competitivo en el que la estética con el tiempo pueden ser copiados, y otras firmas será innovar constantemente. Para mantener esta ventaja en un entorno de rápida evolución, Apple tiene que crear periódicamente un nuevo producto radicalmente perjudicial. Esta no es una tarea fácil de lograr, y una incapacidad para revolucionar nuevos mercados el tiempo dará lugar a la compresión de márgenes y la erosión del foso.

Análisis cuantitativo Foso

fosos económicos pueden ser identificados por cuantitativamente el grado y la estabilidad de los márgenes de beneficio. Si el rendimiento del capital invertido (ROIC) por encima del coste medio ponderado del capital (WACC) para que una empresa, entonces es muy probable que tenga un foso. ROIC de Apple fue de 25,5% en los doce meses terminados en marzo 2016, que fue muy por debajo de su reciente máximo del 42%. WACC de la compañía fue de 7,85%, en el supuesto interés ponderada efectiva de 2,54%, una prima de riesgo del 6,16%, beta de 1,5 y una relación deuda-capital de 0,38. ROIC es muy por encima de la WACC indica un amplio foso.

El margen bruto de la manzana fue del 39,8% en los doce meses que terminaron en el 2016 de marzo, que estaba por encima del mínimo de cinco años del 37,6% y por debajo del máximo en cinco años del 43,9%. El margen operativo del 29,4% se redujo de manera similar en el medio de distribución reciente. Las amenazas a la fosa cuantitativos económica de Apple son evidentes, pero había pocos indicios de su erosión sistemática a partir de marzo de 2016.