Es la recuperación de la zona euro para el Real?

La zona del euro ha sido capturado en corrientes cruzadas en los últimos meses. El Banco Central Europeo (BCE), en marzo se duplicó hacia abajo en sus esfuerzos para estimular la inflación mediante la adopción de su tasa de depósito más profundo en territorio negativo y la ampliación de su programa de compra de activos. Desde entonces, una serie de datos de la actividad económica positivas de toda la región parecía indicar que el estímulo estaba trabajando.

Entre los aspectos positivos: Muchos indicadores económicos adelantados apuntan al consumo de los hogares más fuerte, según los datos accesibles a través de Bloomberg. Además, el crédito privado se expande después de años de contracción, aunque a un ritmo moderado. Pequeños costos de los préstamos de negocios han bajado aún más este año, como muestra el siguiente gráfico.

Sin embargo, el crédito no siempre es fácil de conseguir para las empresas que lo necesitan. Además, los datos sobre la inflación y las ganancias corporativas han defraudado. las preocupaciones del mercado han estado creciendo por la estabilidad del sistema bancario frágil de Italia. Y sentimiento de los inversores hacia Europa se ha deteriorado, como se refleja en los flujos fuertes fuera de los productos comercializados de cambio de capital se centraron en la región, según datos de Bloomberg.

El reciente repunte de la actividad económica es probable que tenga las piernas, pero el progreso en las reformas estructurales y un repunte de la inversión son necesarios para hacer la recuperación sostenible más allá de los próximos 12-18 meses.
El crecimiento de la “década de oro” de Alemania parece estar nivelándose. La economía va bien, pero los signos de complacencia están empezando a filtrarse, con marcha atrás en algunas reformas económicas.
La periferia y el núcleo en Europa finalmente están comenzando a converger. Italia es un punto brillante. Reformas para impulsar la economía, tales como un mercado de trabajo más flexible, están mostrando los primeros resultados. Un referéndum de octubre en la agenda de reformas del gobierno será fundamental.
Las pequeñas tasas de préstamo de negocios han bajado, y el crédito privado está creciendo de nuevo. Este es un acontecimiento clave y hace que el estado del sector bancario fundamental para las perspectivas. Los bancos se enfrentan a los retos de rentabilidad de una mayor regulación y tasas de interés negativas.
los bancos italianos parecen vulnerables debido a una montaña de la crisis de la era de la morosidad. Un nuevo fondo de rescate y las reglas que tienen como objetivo reforzar los acreedores pueden ayudar a cuidar al sector de regreso a la salud, pero que esperamos un progreso lento. Esto deja al sistema financiero y la economía vulnerable.
Entre los principales riesgos para las perspectivas incluyen una posible votación Brexit y un flujo de refugiados renovada que plantea desafíos de integración sin beneficios económicos perceptibles en el corto plazo.

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