El sorprendente fuerza Detrás de Rally de Oro

Después de unos años de pérdidas, los precios del oro han aumentado un 17% el año hasta la fecha de 25 de abril, por lo que es una de las inversiones de mejor desempeño este año. Tal vez lo más notable, las minas de oro han subido casi un 78% durante el mismo periodo, según datos de Bloomberg.

La pregunta ahora es: ¿puede continuar con el rally?

Para empezar, vamos a echar un vistazo a los catalizadores para la manifestación. Las expectativas del mercado de un crecimiento global más lento, una Reserva Federal pesimista (Fed) y la debilidad del dólar estadounidense han sido algunas de las principales razones de la manifestación actual.

A principios de año, cuando los precios del petróleo WTI cayó a un mínimo de 13 años, según datos de Bloomberg, que arrastró a muchos otros productos con ella. Oro, sin embargo, mostraron capacidad de recuperación, y ha recuperado su condición de activos “refugio seguro” en tiempos turbulentos.

Lo que está empujando el oro más alto

Al mismo tiempo, el oro se ha beneficiado de las políticas de los bancos centrales y el nivel de las tasas de interés reales (en otras palabras, la tasa de interés después de la inflación). De acuerdo con datos de Bloomberg, el oro se ha realizado normalmente mejor en entornos en los que las tasas reales de interés eran bajas a negativo (véase gráfico siguiente). Estamos viendo claros ejemplos de esto con el actual entorno de tipos de interés negativos en Japón y en muchas partes de Europa.

Cuando las tasas están subiendo, hay un costo de oportunidad para los inversores de oro, ya que no produce un flujo de ingresos o pagar un dividendo. Sin embargo, en un entorno de tasas negativas, los inversores están pagando dinero a los emisores a “mantener” su dinero. En lugar de pagar por ese privilegio, muchos inversores optan por las tiendas tradicionales de valor potencial como el oro.

Por lo tanto, si bien es cierto que la incertidumbre económica o política global, la creciente inflación y la debilidad del precio del oro en dólares de beneficios, el argumento más convincente para el oro este año puede centrarse en la política del banco central y el nivel de los tipos de interés reales. Cabe destacar que tanto el Banco de Japón (BOJ) y el Banco Central Europeo (BCE) han dejado claro que seguirá siendo acomodaticia en el futuro previsible, y la Fed permanece en espera.

En resumen, dado el aumento de las preocupaciones de ralentización global de crecimiento, la inestabilidad del precio del petróleo, el Brexit potencial, y la elección de Estados Unidos, que creo poseer oro como parte de una asignación de activos diversificada sigue siendo un buen enfoque.

¿Está invirtiendo en oro u oro los mineros?

Con respecto a los buscadores de oro, es importante destacar las diferencias en invertir en el producto físico de oro frente a la compra de valores en las empresas de minería del oro. A diferencia de ETF de oro que dan a los inversores exposición a los fideicomisos que mantienen el oro físico, los ETF de oro minero realizar un seguimiento de las acciones de empresas que extraen el metal precioso de la tierra.

A pesar de estar altamente correlacionados, los mineros de oro no son un buen sustituto para el oro físico desde una perspectiva de asignación de activos. Como una mercancía, el oro se está diversificando a una cartera, ya que ofrece menor correlación con el mercado de valores, y es una mejor protección contra la inflación. Por otro lado, los mineros de oro son esencialmente un juego de apalancamiento en los precios del oro y han tendido a magnificar la fuerza o la debilidad en los precios del oro.

El Índice de mineros MSCI Global del oro ha subido un increíble 76% este año, pero gran parte del rendimiento se debe a la recuperación de las valoraciones: De acuerdo con datos de Bloomberg, las acciones de la minera de oro fueron golpeadas el año pasado, con el índice de un 45% a partir de 2015 por alto. Ahora las existencias no son tan atractivos. Al mismo tiempo, las tasas reales históricamente han tenido poco o ningún impacto en la rentabilidad de las acciones.

Sin embargo, creemos que el rendimiento futuro de los mineros de oro y oro dependerá en parte de la trayectoria de la política de la Fed. En caso de que la Fed ser más agresivo y subir las tasas en el próximo par de reuniones, el oro y los mineros es probable desempeño inferior como la posición de los inversores hacia activos de mayor rendimiento. Sin embargo, si las tasas reales siguen siendo bajos, el oro seguirá atrayendo la atención como un almacén de valor potencial que puede ofrecer un lastre a la volatilidad del mercado de valores.

¿Usted cree en la magia banco central?

Las implicaciones de inversión de las tasas de interés negativas

¿Existe todavía Oportunidad en las acciones japonesas?

Esta información debe ser precedido o acompañado de un folleto en vigor. Los inversores deben leer cuidadosamente antes de invertir.

Invertir implica riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital. Debido a que las acciones de la Fundación pretenden reflejar el precio del oro en poder del Fiduciario, el precio de mercado de las acciones está sujeta a fluctuaciones similares a los que afectan a los precios del oro. Además, las acciones de la Fundación se compran y venden a precio de mercado y no al valor neto de los activos (NAV). Las comisiones de intermediación reducirán el rendimiento.

Las acciones de la Fundación pretenden reflejar, en un momento dado, el precio de mercado del oro poseído por la confianza en ese momento menos gastos y pasivos del Fideicomiso. El precio recibido por la venta de las acciones, las cuales cotizan a precio de mercado, puede ser mayor o menor que el valor del oro representado por dichas acciones. Si un inversor vende las acciones en un momento en que no existe un mercado activo para ellos, como la falta de un mercado activo será más probable afectar adversamente el precio recibido de las acciones. Para una discusión más completa de los factores de riesgo relativos a la confianza, lea atentamente el folleto informativo.

Después de una inversión en acciones de la Confianza, varios factores pueden tener el efecto de causar un descenso en los precios del oro y la correspondiente disminución en el precio de las acciones. Entre ellos: (i) las grandes ventas del sector oficial. Una parte significativa de las reservas de oro mundiales agregados es propiedad de gobiernos, bancos centrales e instituciones relacionadas. Si una o más de estas instituciones decide vender en cantidades lo suficientemente grandes como para causar una disminución de los precios mundiales de oro, el precio de las acciones se verá afectada negativamente. (Ii) un aumento significativo de actividad de cobertura de oro por los productores de oro. ¿Debería haber un aumento en el nivel de actividad de cobertura de las empresas productoras de oro, podría causar una disminución de los precios mundiales de oro, lo que afecta negativamente a la cotización de las acciones. (Iii) Un cambio significativo en la actitud de los especuladores e inversores hacia el oro. En caso de que la comunidad especulativa tomar un punto de vista negativo hacia el oro, que podría causar una disminución de los precios mundiales de oro, un impacto negativo en el precio de las acciones.

Invertir implica riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.

La inversión internacional implica riesgos, incluyendo los riesgos relacionados con la moneda extranjera, liquidez limitada, menos regulación gubernamental y la posibilidad de una sustancial volatilidad debido a los acontecimientos políticos, económicos o de otro adversos. Estos riesgos se acentúan a menudo para las inversiones en los mercados emergentes / en desarrollo o en las concentraciones de los países individuales.

Los fondos que concentran las inversiones en industrias, sectores, mercados o clases de activos específicos pueden rentabilidad inferior o ser más volátiles que otras industrias, sectores, mercados o clases de activos y que el mercado general de valores.

Las estrategias discutidas son estrictamente para fines ilustrativos y educativos y no son una recomendación, oferta o solicitud de compra o venta de valores o de adoptar cualquier estrategia de inversión. No hay ninguna garantía de que cualquier estrategias discutidas serán eficaces. La información presentada no tiene en cuenta las comisiones, las implicaciones fiscales, u otros costos de transacción, lo que puede afectar significativamente las consecuencias económicas de una determinada estrategia o decisión de inversión.

Este documento contiene información general y no tiene en cuenta las circunstancias financieras de un individuo. Esta información no debe ser considerada como una base principal para una decisión de inversión. Por el contrario, una evaluación debe ser hecha en cuanto a si la información es apropiado en las circunstancias individuales y debe considerarse la posibilidad de hablar con un asesor financiero antes de tomar una decisión de inversión.