El crecimiento de Netflix está desacelerando: En caso de que los inversores todavía comprar? (NFLX, AMZN)

Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) ha sido una historia de crecimiento de negocio mejor en la era de las tecnologías web y móviles. A diferencia de muchas otras empresas relacionadas con Internet, lo más notablemente Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), que también se han visto impresionante crecimiento del mercado, pero a menudo a expensas de las pérdidas de explotación, Netflix ha logrado tener tanto el crecimiento y la rentabilidad. Mientras que Netflix es rentable, sus ganancias por operaciones siguen siendo pequeños en relación con los gastos de capital e inversiones en adquisiciones de contenido que la empresa ha de seguir financiando para un crecimiento sostenido.

Con muy pocos ingresos que hay que tomarse como una fuente de financiación significativo, Netflix tiene el mismo problema de flujo de efectivo que se enfrenta a muchas empresas de crecimiento y sólo se puede recurrir a la financiación de capital y el uso de la deuda para los fondos externos para evitar cualquier posible crisis de efectivo operativo. Para Netflix, hay otra preocupación acerca de su perspectiva de crecimiento y si es suficiente tener las tarifas de suscripción como su única fuente de ingresos. iniciativas ausentes nuevos negocios, Netflix Stock parece caro, con una relación precio-ganancias (P / E) en los cientos, cuando los inversores no están seguros de su futuro crecimiento en medio posibles saturaciones de mercado suscripción.

El crecimiento desacelerado

Al 31 de marzo, 2016, Netflix tenía un total de 81,5 millones de abonados en todo el mundo, de los cuales cerca de 50 millones de miembros se encontraban en los Estados Unidos, lo que equivale a más del 15% de la población nacional. El crecimiento de suscriptores en los EE.UU. se ha desacelerado y puede llegar a alcanzar su límite. A nivel internacional, la compañía ha llegado a 130 países, no está presente en sólo cuatro restantes mercados extranjeros, por lo que la futura expansión internacional sobre todo una cuestión de añadir abonados a sus mercados existentes. Vale la pena señalar que ha sido la nueva expansión territorio mercado internacional que ha llevado a la mayor parte del crecimiento de suscriptores de Netflix en los últimos años. Con esto llega a su fin también viene el reto de mantener el mismo ritmo de crecimiento de suscriptores pasado.

Flujo de caja negativo

El flujo de caja no tiene que venir de sólo ganancias, como la financiación siempre se puede compensar un déficit de flujo de caja. Sin embargo, las operaciones de una empresa debe proporcionar la mayor parte del flujo de caja necesario para apoyar el continuo crecimiento de la empresa y, finalmente, tener operaciones más rentables. Sin embargo, para las empresas que están todavía en sus primeras etapas, el crecimiento y las ganancias no suelen entrar al mismo tiempo, provocando un desajuste entre los fondos necesarios y los fondos disponibles. Netflix está en una situación similar, ya que aún no ha logrado suficientes economías de escala a través de un mayor crecimiento, antes de que alcance un nivel de rentabilidad que se puede poner a la compañía en una senda de crecimiento autosostenido.

Al nivel actual de Netflix de ventas, $ 6.8 mil millones en el año 2015, los márgenes de ganancia no son lo suficientemente grandes como para producir resultados significativos y el flujo de efectivo necesario para financiar capital de crecimiento. Al 31 de marzo, 2016, el margen operativo de Netflix y margen de beneficio neto no eran más que un 3,6% y 1,77%, respectivamente. Como resultado, sus ganancias y flujo de caja operativo palidecen en comparación con la cantidad de fondos necesarios para los gastos de capital, adquisiciones de contenido y las compras de bienes de uso. Para compensar el flujo de caja negativo, la compañía ha sido la emisión de nuevas acciones cada año desde 2011 y el aumento de los préstamos de la deuda a largo plazo cada año a partir de 2012. A menos que el crecimiento futuro rentable con un flujo de caja positivo ampliados de ventas y, los inversores se quedan con las ganancias diluidas y la deuda no pagada.

Valoración en la prima

Al 31 de marzo, 2016, el mercado valora Netflix acciones en una relación P / E de 306,3, un número estratosférico para los múltiplos de valoración. Al parecer, se trata de una combinación de larga obsesión de los inversores con el crecimiento y las ganancias anémicas de la compañía hasta la fecha. En esta coyuntura, los inversores deben estar atentos a no sólo el crecimiento de suscriptores de Netflix, pero, más importante aún, su trayectoria ingresos. En ausencia de fomentar el crecimiento de suscriptores, la compañía todavía podría hacer incursión para aumentar los ingresos, como por el aumento de cuotas de suscripción. Con el tiempo, los ingresos por suscripción se puede esperar que aumentará a medida que sólo puede haber ajustes de tasas al alza, suponiendo que no hay efecto neto negativo de algunos usuarios cancelan sus suscripciones. Otras maneras de aumentar los ingresos pueden incluir licencias de programas originales de la compañía después de que se estrenan. Basándose en los ingresos por suscripción por sí sola puede no ser suficiente para hacer que Netflix un stock de inversión digna en el largo plazo.