De gran capitalización Empresas: Menor crecimiento potencial que Amazon? (AMZN)

En Un informe de junio 2, 2016, artículo en Barron, analista de MKM Partners Rob Sanderson argumentó que Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) puede ser la empresa más grande de Estados Unidos por capitalización de mercado en 2020. La compañía pasó Facebook Inc. (NASDAQ: FB) como la sexta empresa más valiosa a finales de mayo de 2016. Según Sanderson, Amazon tiene un enorme potencial de crecimiento en dos mercados clave: venta al por menor en línea y la computación en nube. Sanderson cree que la compañía puede aumentar su penetración en los mercados y generar un crecimiento mayor que las cinco empresas con capitalizaciones de mercado de mayor tamaño.

Para la predicción de Sanderson es correcta, la capitalización de mercado de Amazon tendría que crecer un 58,9% respecto a su nivel de $ 343,3 millones al cierre de la sesión el 9 de junio de 2016, para superar la capitalización de mercado de $ 545,8 millones de dólares de Apple Inc. (NASDAQ: AAPL). Esto supone ningún cambio en el valor de Apple. Hay, sin embargo, muchas razones para el escepticismo sobre el potencial de crecimiento de Amazon.

al por menor en línea

Los analistas creen que Amazon tiene potencial para crecer significativamente su participación en las ventas al por menor en línea. La empresa cuenta con 35 a 40% del comercio electrónico (comercio electrónico) del mercado en 2016, lo que puede aumentar a 50% en 2018, según JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) analista Doug Anmuth. Anmuth también observó que, excepto gas, alimentos y automóviles, cuentas de comercio electrónico para el 11 al 12% del comercio minorista en 2016, y puede crecer hasta un 14% en 2018, y, finalmente, a un 30%. La ropa es una categoría en la que la compañía podría aumentar su penetración. Los grandes almacenes han estado reportando las ventas de ropa y pobres, según Morgan Stanley (NYSE: MS), mover la naciente del Amazonas en la ropa puede ser la razón. Morgan Stanley cree que Amazon podría seguir tomando cuota de la ropa de los grandes almacenes.

Computación en la nube

Los ingresos para Amazon Web Services, la división de computación en la nube de la compañía, aumentó 64% año tras año a $ 2.57 mil millones en el primer trimestre de 2016. Además, los márgenes operativos de la división casi se duplicó al 26%. Grupo UBS AG (NYSE: UBS) predice que la división puede generar una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 30% hasta el 2020 y que los márgenes puede seguir creciendo.

La comparación de tasas de crecimiento

Sanderson en comparación Amazon para las tasas de crecimiento de las empresas con las tapas más grandes del mercado. Facebook y alfabeto Inc. (NASDAQ: GOOGL), argumentó, competir por una cantidad limitada de dinero de la publicidad, y por lo tanto tienen un potencial de crecimiento limitado. En cuanto a Exxon Mobil Corporation (NYSE: XOM), Apple y Microsoft (NASDAQ: MSFT), los analistas esperan que los ingresos de cada empresa a declinar este año fiscal. Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK-A) es una sociedad de cartera para muchos negocios diferentes y generalmente rastrea el mercado en general.

Sanderson tiene objetivos para las acciones de Amazon.com que pueden llevar a la empresa a pasar Apple en capitalización de mercado tan pronto como 2019. Él ve la acción, que cerró a $ 717.91 el 10 de junio de 2016, llegando a $ 850 en un año y $ 1,125 para el año 2019. Suponiendo un aumento de acciones en circulación de 1,5% al ​​año durante los próximos años, el precio indicativo de 2019 equivale a una capitalización de mercado de $ 576 mil millones.

Caso del Escéptico

Hay razones para la visualización de análisis de Sanderson con escepticismo. En primer lugar, el comercio electrónico es históricamente un negocio muy bajo margen. A pesar de que Amazon ha crecido sus ingresos, sus márgenes operativos siguen siendo muy bajos. La compañía tenía $ 745 millones en beneficios de explotación en $ 74,5 mil millones en ingresos en el año fiscal 2013, $ 178 millones en beneficios de explotación en $ 89.0 millones de dólares en ingresos en el año fiscal 2014 y $ 2.23 mil millones en ganancias operativas en $ 107.0 millones de dólares en ingresos en el año fiscal 2015. Estas cifras equivalen a los márgenes de operación de 1.0%, 0.2% y 2.1% en 2013, 2014 y 2015, respectivamente.

Con los beneficios de explotación y netos muy bajos, las operaciones de bolsa en una valoración muy alta. El 10 de junio, 2016, arrastrar-doce meses de Amazon (TTM) relación precio-ganancias (/ E ratio P) de 296 y la relación P / E delantero de 72 muy superiores a las valoraciones del mercado. Incluso cuando se tiene en cuenta el crecimiento de la empresa, la acción es caro. Su / ganancias a la relación de crecimiento (relación PEG) precio de 2,43 es más alta que la mayoría de acciones de gran capitalización.

Por último, Amazon Web Services enfrenta la competencia de rivales bien financiados, como Google y Microsoft. Amazon ha ofrecido importantes descuentos en su servicio, incluyendo un plan de $ 5 para el almacenamiento ilimitado en la nube. La fuerte competencia, los grandes descuentos y un negocio de maduración pueden conducir a la erosión del margen con el tiempo.