Crédito baja las 3 Países del golfo de Moody ‘

En otra señal de que los precios bajos del petróleo están afectando negativamente a los países exportadores de petróleo, la agencia de calificación Moody bajó la calificación crediticia de Arabia Saudita, Omán y Bahrein el fin de semana. Al mismo tiempo, Moody, también lo esté perspectivas de calificación negativas a Kuwait, EAU y Qatar factores que citan como “incertidumbres importantes, alrededor de la capacidad de estos gobiernos para aplicar reformas fiscales y económicas para detener y revertir los grandes déficits creados por los precios más bajos del petróleo.” (Ver también: ¿Cómo economías Petro están haciendo frente a $ 40 Aceite.)

los mercados de valores regionales se encogieron en gran medida de la acción de calificación negativa. Índice de GCC 200 de Bloomberg, un índice ponderado de capitalización de las 200 principales acciones de la región GCC basado en la capitalización de mercado y liquidez, cerró apenas 0,07% el domingo. Año a la fecha, el índice ha perdido un 1,95%.

Tres Países Degradado

rebaja de Moody se produce en el comienzo de una transición económica de Arabia Saudita, que recientemente anunció un plan de reforma integral de la llamada Visión Nacional 2030. Moody reconocido el programa en su refrán decisión de calificación, “Mientras que el gobierno tiene planes ambiciosos e integrales para abordar el impacto [de petróleo] mediante la diversificación de su base económica y fiscal, esos planes están en una fase temprana de desarrollo y su impacto sigue siendo incierto.” En su lugar, Moody sigue siendo principalmente preocupados acerca de cómo el Reino financiará su déficit presupuesto fiscal $ 324 millones de dólares entre 2016 y 2020. déficit fiscal general del saudí fue del 15% del PIB en 2015, uno de los más altos de la región, y Moody se prevé un déficit de tamaño similar en 2016. (Ver también: Arabia Saudita podría realmente ir a la quiebra?)

La agencia también rebajó la calificación de Omán y Bahrein debido al aumento de los riesgos de implementación a la respuesta política de precios del petróleo baja de Omán, junto con el aumento de problemas de financiación y gran carga de la deuda de Bahrein y el deterioro potencial en la asequibilidad de la deuda del país. gran deuda de Bahrein es innegable. A partir de 2015, la deuda externa de Bahrein con respecto al PIB es el más alto en la región en un 153%.

Moody preocupación acerca del costo de fondeo de Bahrein, por otro lado, es raro porque la deuda del país no parece ser demasiado caro en relación a las deudas con calificación similar. Por ejemplo, Bloomberg informa que el domingo Bahrain (puntuación Ba2) acudió al mercado de bonos en dólares por segunda vez en tres meses con una colocación privada de $ 435 millones de precio de 325 puntos básicos (bps) sobre las tasas de mid-swap. Este precio está en línea con el Bank of America Merrill Lynch Estados Unidos de Alto Rendimiento ‘BB’ Opción Adjusted Spread, un amplio punto de referencia para la deuda calificada ‘BB’ (la misma que la calificación de Bahrein), que cerró el viernes en 394 puntos básicos.

Tres países a poner en aviso

Moody salvaron Kuwait, Qatar y los EAU de rebaja de la calificación, pero revisó sus perspectivas de calificación a negativo. Esto es una suerte para Qatar desde que el país tiene la intención de hasta 5 mil millones de ventas de bonos por primera vez desde 2011, según Bloomberg. Sin embargo, la perspectiva negativa asignada sigue siendo lamentable en el momento y podría aumentar los costos de endeudamiento si los inversores creen que hay un mayor riesgo de crédito. la economía general de Qatar parece bastante saludable. El crecimiento del PIB, a partir de 2015, fue el segundo más alto en la región en el 3,7% y el déficit presupuestario del país como porcentaje del PIB en el 2,1% fue mucho menor que sus vecinos.

Los EAU también se le asignó una perspectiva negativa, pero se salvó de una rebaja debido a “la visión de Moody de que el gobierno de Abu Dhabi, el más rico de los siete emiratos que componen los Emiratos Árabes Unidos, respalda plenamente el gobierno federal de los EAU.” Moody continúa diciendo que “muy grandes reservas fiscales de Abu Dabi, en forma de inversiones en el extranjero diversificados … apoyan la capacidad de recuperación económica y fiscal durante un período de bajos precios del petróleo y el crecimiento moderado”. Este punto de vista es probablemente justificada, porque era Abu Dabi que proporcionó $ 20 millones de dólares de asistencia fiscal a Dubai en 2009 durante la crisis financiera global y también acordó aplazar el pago en 2014, cuando Dubai se mostró incapaz de cumplir con sus obligaciones, de acuerdo con Reuters.

Conclusión

Los participantes del mercado están cada vez más convencidos de que estamos cerca del final del ciclo de aceite hacia abajo. La Agencia Internacional de la Energía publicó un informe la semana pasada en el que dijo que la oferta y la demanda potencialmente podrían llegar al equilibrio en 2017, allanando el camino para que los precios del petróleo se eleven. Esto puede ser demasiado poco y demasiado tarde para muchos, incluyendo algunos de los países exportadores de petróleo degradados por Moody. Además, las quiebras de empresas de energía de Estados Unidos siguen creciendo con Recursos Exco (XCO) declaración de quiebra el viernes, dos días después de Linn Energía (LINE) y un día después Penn Virginia.