9 Efectos común de la inflación

Si cree que el bombo, la era Trump podría definirse por un retorno a la inflación después de un largo período posterior a la crisis de la desinflación y, en algunos casos, la deflación. Dado que los inversores no han visto aumentos significativos en los precios en años, vale la pena cepillado en los efectos más comunes de la inflación.

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1. Erosiona la compra de POWER6. reduce el desempleo
2. Alienta el gasto y Investing7. aumenta el crecimiento
3. Provoca que más Inflation8. Reduce el empleo y el crecimiento
4. Aumenta el costo de Borrowing9. Debilita (o reforzar) la moneda
5. Reduce el costo del préstamo

1. Erosiona poder adquisitivo

Este primer efecto de la inflación es en realidad una forma diferente de decir lo que es. La inflación es una disminución en el poder adquisitivo de la moneda debido a un aumento de los precios en toda la economía. Dentro de la memoria viva, el precio medio de una taza de café cuesta un centavo. Hoy en día el precio está más cerca de dos dólares.

Tal cambio de precio posiblemente podría ser el resultado de un aumento en la popularidad del café, o la nivelación de precios por un cartel de productores de café, o años de devastadora sequía / inundaciones / conflicto en una región clave de cultivo de café. En esos escenarios, el precio del café se levantaría, pero el resto de la economía llevaría en gran parte no afectados. Ese aumento no calificaría como la inflación, ya que los únicos a los consumidores más cafeína podrido experimentarían depreciación significativa de su poder adquisitivo en general.

La inflación requiere que los precios suban a través de una canasta de bienes y servicios, tales como el que comprende la medida más común de los cambios de precios, el índice de precios al consumidor (IPC). Cuando los precios de los productos que son no discrecional e imposible de sustituto – alimentos y el petróleo – subida, que pueden afectar a la inflación por sí mismos. Por esta razón, los economistas a menudo Franja de formularios de alimentos y combustible para mirar a la inflación subyacente, una medida menos volátil de los cambios de precios.

2. Alienta el gasto y la inversión

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Una respuesta predecible a la disminución del poder adquisitivo es para comprar ahora, en lugar de más tarde. Efectivo sólo va a perder valor, por lo que es mejor para conseguir su carro fuera del camino y abastecerse de cosas que probablemente no van a perder valor.

Para los consumidores, eso significa llenar los tanques de gas, el relleno del congelador, la compra de zapatos en el tamaño inmediatamente superior para los niños, y así sucesivamente. Para las empresas, significa hacer inversiones de capital que, en otras circunstancias, podrían dejar para más tarde. Muchos inversores compran oro y otros metales preciosos cuando la inflación se afianza, pero la volatilidad de estos activos puede anular los beneficios de su aislamiento de los aumentos de precios, especialmente en el corto plazo.

A largo plazo, las acciones han sido una de las mejores coberturas contra la inflación. A principios de 1962, una parte de la Walt Disney Co. (DIS) cuesta $ 37.22 en dólares corrientes. De acuerdo con las finanzas de Yahoo, que la participación tendría un valor de $ 1,623.08 al cierre el 18 de noviembre de 2016, después de ajustar por los dividendos y la división de acciones. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) calculadora IPC da esa cifra como $ 202.78 dólares en 1962, lo que implica una ganancia real (ajustado por inflación) de 445%, o poco más del 8% por año.

Supongamos que tenía enterrado que $ 37.22 en el patio trasero en su lugar. El valor nominal no habría cambiado cuando lo desenterraron, pero el poder adquisitivo hubiera caído a $ 4.65 1962 términos; eso es una depreciación del 88%, o aproximadamente 1.6% por año. (Por supuesto, no todas las acciones se habría realizado, así como Disney: que habría sido mejor enterrar su dinero en efectivo en 1962 y que la compra tenga una parte del gas natural de Houston, que se fusionarán para convertirse en Enron).

3. Causas más inflación

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Por desgracia, el impulso de gastar e invertir en la cara de la inflación tiende a aumentar la inflación, a su vez, la creación de un circuito de retroalimentación potencialmente catastrófico. A medida que la gente y las empresas gastan más rápidamente en un esfuerzo por reducir el tiempo que permanezcan en su moneda que se deprecia, la economía se encuentra inundado de dinero en efectivo que nadie quiere en particular. En otras palabras, la oferta de dinero supera a la demanda, y el precio del dinero – el poder adquisitivo de la moneda – cae a un ritmo cada vez más rápido.

Cuando las cosas se ponen realmente mal, una tendencia sensata para mantener suministros de oficina y del hogar abastecido lugar de sentarse en efectivo se convirtiera en el acaparamiento, que lleva a las tiendas de comestibles vacías. La gente se vuelve desesperada para descargar la moneda, por lo que cada día de pago se convierte en un frenesí de gasto en casi cualquier cosa con tal de que no es el dinero cada vez más-valor.

A partir de 1913 hasta diciembre de 1923, un índice del costo de vida en Alemania aumentó un 153,5 por ciento trillón.

El resultado es la hiperinflación, que ha visto a los consumidores de Zimbabwe que transportan alrededor de carretillas cargadas de millones- y los billetes de dólar de mil millones de Zim (2000s), alemanes empapelar sus paredes con marcas sin valor de la República de Weimar (1920), cafés peruanos que levantan sus precios varias veces al día (1980), y los ladrones venezolanos negándose incluso a robar bolívares (década de 2010).

4. Aumenta el costo del préstamo

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Como ejemplos de estas muestran la hiperinflación, los estados tienen un poderoso incentivo para mantener aumentos de los precios bajo control. Durante el siglo pasado en los EE.UU. ha sido el enfoque para manejar la inflación mediante la política monetaria. Para ello, los bancos centrales se basan en la relación entre las tasas de inflación y de interés. Si las tasas de interés son bajos, las empresas y los individuos pueden tomar préstamos baratos para iniciar un negocio, obtener un título, contratar nuevos trabajadores, o comprar un barco nuevo y brillante. En otras palabras, las tasas bajas estimulan el gasto y la inversión, que por lo general avivar la inflación a su vez. (Véase también, ¿Cuál es la relación entre la inflación y las tasas de interés?)

Al elevar las tasas de interés, los bancos centrales pueden poner un freno a estos espíritus animales arrasa. De repente, los pagos mensuales de ese barco, o que emisión de bonos corporativos, parecen un poco alto. Es mejor poner un poco de dinero en el banco, donde se puede ganar intereses. Cuando no hay tanto dinero dando vueltas, el dinero se hace más escasa. Que la escasez aumenta su valor, aunque, por regla general, los bancos centrales no quieren dinero, literalmente, para ser más valiosa: temen la deflación casi tanto como lo hacen hiperinflación (ver apartado 7). Más bien, se tiran en las tasas de interés en cualquier dirección con el fin de mantener la inflación cerca de una tasa objetivo (generalmente de 2% en los países desarrollados y un 3% a un 4% en los emergentes).

Una forma más teórica de mirar papel del banco central en el control de la inflación es a través de la oferta de dinero. Si la cantidad de dinero está creciendo más rápido que la economía, el dinero valdrá menos y la inflación se producirán. Eso es lo que ocurrió cuando la Alemania de Weimar puso en marcha las máquinas de impresión para pagar sus reparaciones de la Primera Guerra Mundial, y cuando azteca y lingotes de Inca inundó España de los Austrias en el siglo 16. Cuando los bancos centrales quieren aumentar las tasas, ya que no pueden hacerlo por simple decreto; más bien que venden títulos públicos y retirar el producto de la oferta de dinero. A medida que la oferta de dinero disminuye, también lo hace la tasa de inflación. (Ver también, cómo los bancos centrales controlar el suministro de dinero.)

[5] Reduce el costo del préstamo

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Cuando no hay un banco central, o cuando los bancos centrales están en deuda con los políticos electos, la inflación general, menores costos de financiamiento.

Digamos que usted pide prestado $ 1.000 a una tasa anual del 5% de interés. Si la inflación es del 10%, el valor real de su deuda está disminuyendo más rápido que el interés combinado y el principio que está dando sus frutos. Cuando los niveles de deuda de los hogares son altos, los políticos les resulta electoralmente rentable para imprimir dinero, alimentando la inflación y escamoteando las deudas de los votantes. Si el gobierno en sí es muy endeudado, los políticos tienen un incentivo aún más evidente para imprimir dinero y usarlo para pagar la deuda. Si la inflación es el resultado, que así sea (una vez más, Weimar, Alemania es el ejemplo más famoso de este fenómeno).

afición en ocasiones en detrimento de los políticos a la inflación ha convencido a varios países que la política fiscal y monetaria se desarrollen en forma independiente. Mientras que la Reserva Federal tiene un mandato legal para buscar el máximo empleo y precios estables, que no necesita el visto bueno del Congreso o presidencial para tomar sus decisiones de tasas. Eso no significa que la Fed siempre ha tenido una mano totalmente libre en la formulación de políticas, sin embargo. El ex presidente de la Fed de Minneapolis Narayana Kocherlakota, escribió el 15 de noviembre que la independencia de la Fed es un desarrollo posterior a 1979 que se basa en gran medida en el sistema de seguridad del presidente. (Véase también, Rompiendo doble mandato de la Reserva Federal).

6. reduce el desempleo

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Existe alguna evidencia de que la inflación puede empujar hacia abajo el desempleo. Salarios tienden a ser pegajosas, lo que significa que cambian lentamente en respuesta a los cambios económicos. John Maynard Keynes teorizó que la gran depresión como resultado en parte de resistencia a la baja los salarios de: el desempleo llego porque los trabajadores se resistieron a los recortes salariales y fueron disparados en su lugar (la última reducción de sueldo). El mismo fenómeno también puede funcionar a la inversa: los salarios de adherencia al alza significa que una vez que la inflación golpea una cierta tasa, empleadores costes reales de nómina caen, y son capaces de contratar más trabajadores. (Véase también, de los Gigantes de Finanzas: John Maynard Keynes).

Esta hipótesis parece explicar la correlación inversa entre el desempleo y la inflación – una relación conocida como la curva de Phillips – pero una explicación más común pone la responsabilidad en el desempleo. A medida que cae el desempleo, según la teoría, los empleadores están obligados a pagar más por los trabajadores con las habilidades que necesitan. A medida que los salarios aumentan, también lo hace el poder adquisitivo de los consumidores, lo que lleva a la economía para calentar y estimular la inflación; este modelo se conoce como inflación de costes. (Ver también, cómo se relacionan entre inflación y desempleo.)

La curva de EE.UU. Philips.

7. aumenta el crecimiento

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A menos que haya un banco central atento a la mano para empujar hacia arriba las tasas de interés, la inflación desalienta el ahorro, ya que el poder adquisitivo de los depósitos se erosiona con el tiempo. Esta perspectiva ofrece a los consumidores y las empresas un incentivo para gastar o invertir. Por lo menos en el corto plazo, el impulso al gasto y la inversión conduce al crecimiento económico. Por la misma razón, la correlación negativa de la inflación con desempleo implica una tendencia a poner más gente a trabajar, estimular el crecimiento.

Este efecto es más notable en su ausencia. A diciembre de 2016, los bancos centrales de todo el mundo desarrollado se han encontrado irritantemente incapaz de convencer a la inflación o el crecimiento hasta niveles saludables. Reducción de las tasas de interés a cero y por debajo no ha funcionado; ninguno de ellos tiene la compra de miles de millones de dólares en bonos de dólares en un ejercicio de creación de dinero conocido como flexibilización cuantitativa. Esta trampa de liquidez enigma de Keynes, en el que la capacidad de los bancos centrales para estimular el crecimiento mediante el aumento de la oferta de dinero (liquidez) se vuelve ineficaz debido al excedente de dinero en efectivo porque los agentes económicos esperan que tienen aversión al riesgo después de una crisis financiera. El resultado es la desinflación, si no la deflación. (Ver también: ¿Por qué se ha traducido de flexibilización cuantitativa no a la hiperinflación?)

En este entorno, la inflación moderada es visto como un crecimiento de controlador deseable, y los mercados han dado la bienvenida al aumento de las expectativas de inflación debido a la elección de Donald Trump.

8. Reduce el empleo y el crecimiento

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charla melancólica sobre los beneficios de la inflación es probable que suene extraño para aquellos que recuerdan los problemas económicos de la década de 1970. En el actual contexto de bajo crecimiento, alto desempleo (en Europa) y la deflación amenazante, hay razones piensan que un saludable aumento de los precios – 2% o incluso el 3% por año – harían más bien que mal. Sin embargo, cuando el crecimiento es lento, el desempleo es alto y la inflación es de dos dígitos que tiene lo estanflación un diputado conservador británico en 1965 dobló.

Los economistas han tenido problemas para explicar la estanflación. Al principio, los keynesianos no aceptaron que podría suceder, ya que parece desafiar la correlación inversa entre el desempleo y la inflación descrita por la curva de Phillips. Después de reconciliarse con la realidad de la situación, que atribuyeron la fase más aguda de la perturbación de la oferta causada por el embargo del petróleo de 1973: el costo del transporte se dispararon, según la teoría, el suelo economía a un alto. En otras palabras, se trataba de un caso de inflación de costes. La evidencia de esta idea se puede encontrar en cinco trimestres consecutivos de disminución de la productividad, que termina con una expansión saludable en el cuarto trimestre de 1974. Pero la caída de 3.8% en la productividad en el tercer trimestre de 1973 se produjo antes de los miembros árabes de la OPEP cierran los grifos en octubre de ese año.

El estrechamiento en la línea de tiempo apunta a otro, contribuye a principios de la década de 1970 ‘malestar general, el llamado choque de Nixon. Tras las salidas de otros países, los EE.UU. se retiró de los acuerdos de Bretton Woods, en agosto de 1971, poniendo fin a la convertibilidad del dólar en oro. El billete verde se hundió frente a otras monedas: por ejemplo, un dólar compró 3,48 marcos alemanes en julio de 1971, pero sólo 1,75 en julio de 1980. La inflación es un resultado típico de la depreciación de las monedas.

Y sin embargo, incluso la devaluación del dólar no explica por completo la estanflación, ya que la inflación comenzó a despegar en la década de 1960 a mediados y finales (desempleo con un retraso de unos pocos años). Como lo ven los monetaristas, en última instancia, la Fed fue la culpa. M2 stock de dinero aumentó en un 97,7% en la década de 1970, casi el doble de rápido que el producto interno bruto (PIB), lo que lleva a lo que los economistas comúnmente describen como demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes, o la inflación de demanda.

economistas de la oferta, que surgieron en la década de 1970 como hoja a la hegemonía keynesiana, ganó la discusión en las urnas cuando Reagan barrió el voto popular y colegio electoral. Se culpó a los altos impuestos, la regulación onerosa y un estado de bienestar generoso para el malestar general; sus políticas, combinadas con agresiva, endurecimiento monetarista-inspirado por la Fed, que pongan fin a la estanflación. (Véase también, La comprensión de economía de la oferta).

Irónicamente, algunos economistas les preocupa que Trump podría marcar el comienzo de un episodio de estanflación renovada, a pesar de que sus políticas tienen parecido sorprendente con los ofertistas ‘. El economista jefe de Citigroup Willem Buiter escribió después de la elección, si la nueva administración perseguir agresivamente un anti-comercio y la agenda anti-inmigración, consumo y gasto de las empresas tienden a debilitar materialmente, potencialmente, hasta el punto de una recesión en Estados Unidos – de hecho de la estanflación. Otros, entre ellos el economista jefe de HSBC estadounidense Kevin Logan, han expresado preocupaciones similares.

9. Debilita (o reforzar) la moneda

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La alta inflación se asocia generalmente con una caída del tipo de cambio, aunque por lo general es un caso de la moneda más débil que conduce a la inflación, y no al revés. Las economías que importan cantidades significativas de bienes y servicios – que, por ahora, se trata sólo de todas las economías – deben pagar más por estas importaciones en términos de moneda local cuando sus monedas caen frente a los de sus socios comerciales. Decir que la moneda de un país X cae un 10% en contra del país Y. Este último no tiene que subir el precio de los productos que exporta al país X para que cuestan país X 10% más; el tipo de cambio más débil por sí solo tiene ese efecto. Multiplicar los aumentos de costos a través de suficientes socios comerciales de venta de productos suficientes, y el resultado es la inflación en toda la economía en el país X.

Pero una vez más, la inflación puede hacer una cosa o su polo opuesto, dependiendo del contexto. Cuando se tira de lejos la mayor parte de las piezas móviles de la economía global parece perfectamente razonable que los precios crecientes conducen a una moneda más débil. A raíz de la victoria electoral de Trump, sin embargo, el aumento de las expectativas de inflación están impulsando el dólar más alto. La razón es que las tasas de interés en todo el mundo son tristemente baja – casi con toda seguridad el más bajo que han estado en la historia humana – mercados haciendo que puedan saltar en cualquier oportunidad de ganar un poco de dinero para los préstamos, en lugar de pagar por el privilegio (como los titulares de $ 11.7 billones de dólares en bonos soberanos estaban haciendo el 27 de junio, de acuerdo con Fitch). (Véase también, cómo negativa Tasas de Interés trabajo.)

Debido a que los EE.UU. tiene un banco central (ver sección 4), aumento de la inflación probablemente se traduce en mayores tasas de interés. Se espera que ambos mantendrán bajas por un tiempo: los precios están empezando a coquetear con la meta de 2% de aumento anual de la Fed, y la tasa de fondos federales sólo ha aumentado el doble de esta una década, con sólo un 0,5% -0.75%. Aún así, los inversores de rendimiento de hambre tomarán lo que pueden conseguir, por lo que el capital global ha comenzado a acumularse en los bonos del Tesoro y otros activos denominados en dólares, empujando la moneda hacia arriba. (Véase también, las proyecciones de la Fed: ¿A dónde vamos desde aquí?)